«В сентябре кредитный прогноз Беларуси со «стабильного» перешел в «негативный». Тезисно о перспективах белорусской экономики

«Существует повышенная вероятность снижения рейтинга в течение года»

Как пишет [удалено].BY, в августе-сентябре международные рейтинговые агентства одно за другим выдавали свои оценки по экономической ситуации в Беларуси. Например, Standard & Poor’s подтвердило долгосрочные и краткосрочные суверенные кредитные рейтинги Беларуси на уровне «B», сохранив «негативный» прогноз.

Директор группы «Суверенные рейтинги» S&P Global Ratings Максим Рыбников считает, что «сохранение политического кризиса в течение продолжительного срока несет в себе целый ряд краткосрочных и среднесрочных рисков для экономического роста». Далее мы приводим важные тезисы его интервью:

• Есть публичный кредитный рейтинг Беларуси, который на сегодняшний день находится на уровне «В». Это рейтинг так называемой неинвестиционной категории, что указывает на повышенные кредитные риски. В сентябре мы пересмотрели прогноз по Беларуси со «стабильного» на «негативный». Негативный прогноз по рейтингам Беларуси означает, что, по нашему мнению, существует повышенная вероятность снижения рейтинга в течение года.
• Сохранение политического кризиса в течение продолжительного срока несет в себе целый ряд краткосрочных и среднесрочных рисков для экономического роста, платежного баланса и финансовой системы. Говоря о бюджетных показателях, отмечу, что мы прогнозируем дефицит бюджета в размере 2,5% ВВП на 2020 год, что примерно эквивалентно 3,5 млрд белорусских рублей. Чистый государственный долг вырастет на 11 процентных пунктов с 24% ВВП в конце 2019 года до 35% ВВП к концу 2020 года. Это, конечно, существенный скачок.
• Структура государственного долга Беларуси неблагоприятная: он почти целиком номинирован в иностранной валюте, поэтому общий уровень долговой нагрузки заметно растет при ослаблении обменного курса белорусского рубля.
• Исходя из последних данных, ситуация в сентябре несколько стабилизировалась, однако отток депозитов продолжался, хотя и меньшими темпами: депозиты физических лиц в иностранной валюте сократились на 470 млн долларов за сентябрь по сравнению с сокращением на 620 млн в августе. Объем рублевых депозитов физических лиц не изменился, а юридических — вырос.
• Важным индикатором также является уровень международных резервов Национального банка: за август они сократились на 15%, что весьма значительно для одного месяца.
• В случае продолжающегося большого оттока вкладов, предполагаю, что правительство будет, прежде всего, рассматривать возможность дополнительного займа от России или, например, Китая, чтобы удовлетворить этот повышенный спрос.
• Займы от международных институтов в данный момент выглядят очень маловероятными.
• Пандемия и политический кризис наложат дополнительный отпечаток: экономика в 2020 году сократится, и мы не ожидаем, что темпы роста превысят 1,5−2% в среднесрочной перспективе.
• Точно спрогнозировать динамику проблемных активов сложно, но мы ожидаем ухудшения качества кредитного портфеля банков в этом году. Связано это и с негативным эффектом от пандемии коронавируса, и с динамикой белорусского рубля.

«Часть бизнеса может переехать в другие страны»

• Приток прямых иностранных инвестиций в Беларусь традиционно был небольшим. Учитывая события после выборов и продолжающуюся политическую неопределенность, он может сократиться еще больше. Это касается в том числе и IT-сектора.
• Есть и другие страны, которые стараются привлечь IT-компании и специалистов, например, Украина или Эстония. При неблагоприятной обстановке в Беларуси часть бизнеса может просто переехать туда.
• У правительства имеется подушка безопасности в виде депозитов в иностранной валюте в Национальном банке, также в ближайшие месяцы поступят кредиты от России и ЕФСР. Вместе с тем, на горизонте 12−18 месяцев риски более высокие, что и отражено в нашем негативном прогнозе по рейтингам.
• Многое зависит от развития политической ситуации в Беларуси, готовности России продолжать предоставлять поддержку, а также динамики мировой экономики, что, в свою очередь, будет влиять на платежный баланс и доступ страны к международным рынкам капитала.