Беларусь и азиатская лихорадка

Деньги не излечивают болезни как таковой, а только изменяют ее симптомы. Джон Стейнбек Еще один валютный кризис, напоминающий сегодняшнюю ситуацию в Беларуси, произошел в странах Восточной и Южной Азии в 1997—1998 годах. В первую очередь финансовая лихорадка разразилась в Таиланде с объявлением о девальвации таиландского бата в июне 1997 на 50%, а в течение нескольких месяцев аналогичная экономическая болезнь поразила Индонезию, Малайзию и Южную Корею. Дешевые деньги, доставшиеся от государства для предприятий, в качестве кредитов, высокий процент долларовых займов, поразительный рост внешнего долга (см. рисунок 1) — основные симптомы, объединяющие Беларусь в 2011 году и страны Восточной и Южной Азии в 1997 году.

Меры, принимаемые для защиты национальной валюты (искусственное поддержание курса), привели к спекуляции на валютных рынках, а отпуск курса в свободное плавание привел к их резкому обесцениванию до 50%. Для азиатских стран всегда была характерна высокая незащищенность к валютному риску, который превратился в тяжелую реальность 1997 года. Главным образом, страны Юго-восточной Азии придерживались негласной привязки к американскому доллару, и большие денежные потоки на тот момент вкладывались в ценные бумаги и недвижимость с целью приумножения средств.

В Беларуси такая негласная привязка также существует, и ее недостаток обнажился уже в 2008—2009 годах, когда было отмечено повышение объемов депозитов в долларах с 38% до 49%, поэтому был взят правительственный курс на дедолларизацию.

Началу азиатского кризиса предшествовал бум строительства, но в связи с проведенной девальвацией национальных валют цены на недвижимость упали в среднем до 70%-80% в странах Юго-восточной Азии. Наименее всего пострадали в этом отношении Гонконг и Сингапур, дно цен на недвижимость наступило в 1999 году с обвалом цен чуть больше, чем наполовину (50,3%-62,2% соответственно). Кроме недвижимости особенно процветал в странах Юго-восточной Азии фондовый рынок, но после 1997 года ценные бумаги потеряли в цене в среднем более 50% - 70%

В течении 5 месяцев после проведенной девальвации в канун Нового 2009 года цены на рынке недвижимости Беларуси упали примерно на 30%, достигнув относительной стабилизации (без резких скачков цен) на 1,5 года. В этот период стали возобновляться инвестиционные проекты, строительство объектов жилой и нежилой недвижимости, кроме того стали появляться и новые объекты. Недвижимость в Беларуси — единственный источник сбережения средств части населения, у которой есть денежные средства на ее приобретение, ведь о фондовом рынке как таковом говорить не приходится. Сейчас же очередная девальвация была более чем ожидаема, и динамика цен на недвижимость пока незначительно, но всколыхнулась в сторону падения.

В итоге все кризисные процессы отразились на экономике стран Юго-восточной Азии следующим образом: реализация инвестиционных проектов была остановлена, возросло количество неплатежеспособных кредитов, которые впоследствии и привели к бездействию банков, банкротству компаний и повышению уровня безработицы, что естественно не радовало население. Спасло страны Юго-восточной Азии выделение кредита Международного валютного фонда более 110 млрд долл. на жестких условиях: продажа иностранным компаниям крупнейших банков, допуск иностранных банков в экономику стран. Слишком высокая цена была заплачена за борьбу с последствиями кризиса: повышение ставки рефинансирования, хоть и способствовало постепенному выздоровлению экономики, но это явилось и тормозом для дальнейшего экономического роста «восточноазиатских тигров». Резкое падение национальной валюты, несмотря на все негативные стороны, обеспечило повышение объемов экспорта за счет интереса внешних рынков к дешевым товарам и услугам. К 2001 году страны Юго-восточной Азии преодолели кризис и возобновили рост.

Как известно, в 2009 году был выделен Беларуси кредит от МВФ, в условиях которого были проведены определенные мероприятия: повышены ставки рефинансирования, девальвация, курс на либерализацию экономики и т. д. Казалось, что острые моменты в экономике были сглажены. Но валютный кризис — это результат действий, а не феноменальное явление. Кредит МВФ должен был улучшить состояние национальной валюты, уменьшить дефицит бюджета, снизить государственные внешние и внутренние заимствования, а соответственно снизить инфляцию, безработицу и трансфертные платежи. По идее, в связи с этими тенденциями снижаются и налоги. Но это работает при условии существования хорошей законодательной базы, способности к быстрому реагированию и проведению экономических и других структурных реформ. Вместо этого же возникла ситуация невозможности погашения долгов (первые выплаты по кредиту МВФ Беларусь должна выплатить уже в 2012 году). В такой ситуации необходима высокая доля мобильности и гибкости, как от профессиональных, так и непрофессиональных участников рынка недвижимости. Ведь условия неопределенности выявляют настоящих игроков, способных принимать актуальные решения.

Решения должны быть обоснованы. Аналитическая служба группы компаний «Мольнар»

e-mail: mk@molnar.by.

Пресс-служба группы компаний Мольнар